💴 El Gobierno japonés ha empezado a tomarse en serio la implantación real de las stablecoins. El 27 de febrero de 2026 se celebró en Tokio MoneyX, una conferencia financiera de nueva generación con el respaldo del Ministerio de Economía, Comercio e Industria. Japón, que fue el primer país del mundo en dar un marco legal a estas monedas, pasa del diseño normativo al uso cotidiano. JPYC, Progmat y SBI, entre otros, encabezan el movimiento.

Qué fue MoneyX 2026

MoneyX 2026 se celebró el viernes 27 de febrero de 2026 en el Prince Park Tower de Tokio. La organizó el Comité Ejecutivo de WebX, con JPYC Inc., Progmat Inc., SBI Holdings, CoinPost y TV Tokyo a cargo de la planificación y la producción. La entrada era gratuita, aunque sujeta a aprobación previa.

Lo que más atención despertó fue el respaldo oficial del Ministerio de Economía, Comercio e Industria (METI), responsable de la política industrial japonesa. El METI viene impulsando la implantación social de la tecnología digital, incluidas las pruebas con Web3 en la Exposición Universal de Osaka-Kansai de 2025. Su apoyo indica que las stablecoins han dejado de verse como un producto cripto de nicho para pasar a considerarse infraestructura ligada a la competitividad industrial del país.

La conferencia además fue designada evento oficial de la "Japan Fintech Week", organizada conjuntamente por la Agencia de Servicios Financieros (FSA) y la Asociación Fintech de Japón, lo que da idea de su peso dentro de la política financiera japonesa.

El lema de MoneyX era "la evolución del dinero y su implantación social". Frente a otros grandes encuentros como FinTech Week o WebX, centrados en la tecnología y en el debate regulatorio, MoneyX puso el foco en cómo circula y se usa el dinero dentro de la sociedad, la industria y la cultura. Las sesiones recorrieron pagos con stablecoins, monedas locales digitales y valores tokenizados, con responsables del sector público, la industria y la academia en la mesa.

El marco japonés: por qué se habla de un "primero mundial"

Una stablecoin es una moneda digital diseñada para mantener una paridad de uno a uno con una divisa de curso legal, como el dólar o el yen. A diferencia de criptoactivos como el bitcóin, cuyo precio oscila con violencia, sirve como dinero digital estable para pagos y transferencias. En octubre de 2025 el volumen mundial emitido rondaba los 290.000 millones de dólares (unos 44 billones de yenes).

Japón estableció el marco legal en junio de 2022, con la reforma de la Ley de Servicios de Pago, antes que ningún otro país. La norma entró en vigor en junio de 2023 y definió las stablecoins como "medios de pago electrónicos", una categoría distinta de la de los criptoactivos.

El diseño japonés descansa en tres piezas. La primera es la restricción del emisor: solo pueden emitir bancos, empresas de transferencia de fondos y compañías fiduciarias, siempre bajo supervisión de la FSA. La segunda es el respaldo obligatorio: hay que mantener activos de reserva (depósitos en yenes o deuda pública) por el importe emitido, y las stablecoins algorítmicas, que intentan sostener su valor solo con código, no están permitidas. Es la lección de TerraUSD, que se desplomó en 2022 con pérdidas de alrededor de 6 billones de yenes. La tercera es la separación entre emisor e intermediario, con obligaciones distintas para cada papel.

En junio de 2025 una nueva reforma flexibilizó los requisitos de gestión del respaldo en las stablecoins de tipo fiduciario. Antes había que mantenerlo íntegramente en depósitos bancarios; ahora, como en Estados Unidos y la UE, también puede invertirse en deuda pública, lo que mejora sensiblemente la rentabilidad del emisor.

Los actores: JPYC, Progmat y SBI

Las empresas que produjeron MoneyX son piezas centrales del ecosistema japonés de moneda digital.

JPYC Inc. emite JPYC, la primera stablecoin japonesa denominada en yenes. Completó su registro como empresa de transferencia de fondos ante la FSA en agosto de 2025 y en octubre del mismo año empezó a emitir y reembolsar una moneda canjeable uno a uno por yenes. Destina el 80 % del respaldo a deuda pública y deposita el 20 % restante en efectivo, y opera sobre Ethereum, Avalanche y Polygon. En MoneyX participó en una conversación inaugural con el consejero delegado de Asteria y estrenó la demostración de "JPYC Gateway".

Progmat, Inc. es la empresa de infraestructura de activos digitales que se escindió del grupo Mitsubishi UFJ. Desarrolla plataformas de emisión y gestión de tokens de valores (ST) y de stablecoins, y el saldo de operaciones ST que gestiona en Japón supera los 370.000 millones de yenes (unos 2.500 millones de dólares). Cuenta con la participación accionarial de los tres grandes bancos japoneses, Mitsubishi UFJ, Mizuho y Sumitomo Mitsui, y aspira a construir una infraestructura financiera en la que varios operadores puedan emitir stablecoins.

SBI Holdings ha crecido como pionera de las finanzas por internet desde su fundación en 1999. Su filial SBI VC Trade es, por ahora, el único operador autorizado para el negocio de intercambio de medios de pago electrónicos, lo que le da un papel central en la circulación de las stablecoins.

A ellos se suman patrocinadores como LINE NEXT, Simplex o Asteria: desde empresas tecnológicas hasta entidades financieras tradicionales.

El yen digital (CBDC): un avance discreto

Mientras las stablecoins avanzan de la mano del sector privado, también progresa el estudio de una moneda digital emitida por el banco central, la CBDC, que en Japón se conoce como yen digital.

El Banco de Japón inició pruebas técnicas en octubre de 2020 y en abril de 2023 pasó a una fase piloto con participación de empresas privadas, articulada en dos frentes: la construcción y verificación de un sistema experimental y el debate práctico dentro del "Foro CBDC" con los operadores.

En mayo de 2025, la reunión de enlace entre el Gobierno y el Banco de Japón publicó un segundo informe intermedio con conclusiones concretas sobre protección de la privacidad, uso de los datos y convivencia con los medios de pago privados. El diseño que se considera más probable entrega el yen digital al usuario a través de intermediarios como los bancos; no se contempla que el banco central emita directamente a los particulares.

En las directrices presupuestarias de junio de 2025, el Gobierno dejó por escrito que avanzará en "la ordenación del marco general del diseño institucional". El Banco de Japón, en cambio, mantiene que nada de esto prejuzga la introducción de una CBDC y evita comprometerse con una fecha.

Un detalle interesante: se estudia que el sistema del yen digital sirva también de base común para monedas locales digitales. Eso permitiría a los municipios emitir su propia moneda a bajo coste, con el consiguiente efecto sobre las economías regionales.

Comparación internacional: la GENIUS Act y el reglamento MiCA

Estados Unidos: GENIUS Act (julio de 2025)

Estados Unidos aprobó en julio de 2025 la GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), el primer marco integral estadounidense para las stablecoins, firmado por el presidente Trump. Obliga a un respaldo uno a uno, a auditorías periódicas y al cumplimiento de la Ley de Secreto Bancario. Los emisores se limitan a tres figuras: filiales bancarias, entidades no bancarias autorizadas por la OCC y entidades con licencia estatal.

La diferencia grande con Japón es que la GENIUS Act excluye expresamente a las stablecoins de la definición de valor y de materia prima. También prohíbe a los emisores pagar intereses, un diseño pensado para no competir con los depósitos bancarios. Se le critica, en cambio, que la protección al consumidor queda corta y que abre la puerta a que grandes tecnológicas hagan trabajo de banco sin regulación de banco.

Japón legisló en 2023 y Estados Unidos llegó dos años más tarde. Aun así, dado el peso internacional del dólar, la GENIUS Act condicionará el mercado global entero.

Unión Europea: MiCA (junio de 2024)

La Unión Europea aplicó MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) en junio de 2024, un marco integral para los criptoactivos. Divide las stablecoins en dos categorías: los "E-Money Token", respaldados por una sola divisa, y los "Asset-Referenced Token", respaldados por una cesta de activos.

El enfoque europeo es el más amplio de los tres, porque cubre todo el universo cripto y no solo las stablecoins. Su contrapartida es el listón: para una empresa joven, cumplir con MiCA resulta caro.

Tres caminos, tres prioridades

Japón fue el primero en regular y dio a las stablecoins una definición legal nítida como "medio de pago electrónico". Estados Unidos incorporó al diseño la defensa de la hegemonía del dólar. La UE priorizó la protección del inversor con un marco exhaustivo. Los tres coinciden, sin embargo, en tres pilares: respaldo obligatorio, requisitos estrictos para el emisor y prevención del blanqueo.

La estrategia nacional japonesa de moneda digital

MoneyX 2026 no fue solo un encuentro sectorial: funcionó como escaparate de la estrategia japonesa de moneda digital.

En las líneas maestras de la reforma fiscal de diciembre de 2025 se recogió el paso de la tributación de los criptoactivos desde una escala progresiva de hasta el 55 % a un tipo separado y único del 20,315 %. En abril de 2025, la reforma de la ley de sociedades en comandita simple permitió además que el capital riesgo invierta en criptoactivos.

El conjunto responde a una secuencia deliberada: primero la regulación, después la fiscalidad, luego la inversión privada y por último la aceleración de los usos reales. Que el METI se sumara como patrocinador de MoneyX es la señal de que esa secuencia ha entrado en la fase de implantación.

Quedan cuellos de botella. La licencia de transferencia de fondos de JPYC es de segunda categoría, con un límite de un millón de yenes (unos 6.600 dólares) por operación. Para los pagos corporativos de gran importe hacen falta más operadores con licencia de primera categoría, sin límite. Y que SBI VC Trade sea la única entidad autorizada para el intercambio de medios de pago electrónicos también frena el crecimiento del ecosistema.

Actualización, julio de 2026: MoneyX se celebró según lo previsto el 27 de febrero de 2026, y desde entonces han seguido moviéndose tanto las normas como los despliegues. La FSA ha reconocido como medio de pago electrónico a stablecoins fiduciarias extranjeras, y el grupo SBI ha lanzado JPYSC, la primera stablecoin fiduciaria en yenes de Japón. La emisión de tipo fiduciario no tiene el techo de un millón de yenes por operación, que es justamente lo que permite el pago corporativo de gran importe. JPYC, por su parte, ha empezado a probar con Sumitomo Mitsui Card los pagos por aproximación con la tarjeta My Number. En el plano global, el volumen emitido de stablecoins marcó un récord de unos 321.000 millones de dólares en abril de 2026 y después se contrajo hasta rondar los 300.000 millones a mediados de julio, la mayor caída mensual desde el desplome de Terra en 2022.

Redefinir el dinero es una tarea compartida

La moneda digital promete abaratar las transferencias, ampliar la inclusión financiera y hacer más eficientes los pagos. También arrastra riesgos de blanqueo, problemas de privacidad y efectos sobre el sistema financiero existente. Cada país busca su propio equilibrio, y el modelo japonés de "regular primero, implantar con el sector privado" es una referencia útil.

Las stablecoins japonesas pasan de la era del proyecto a la del uso. ¿Qué se debate en tu país sobre moneda digital y stablecoins? ¿Avanza el estudio de una CBDC? ¿Has usado alguna vez una stablecoin para una compra diaria o para enviar dinero? Cuéntanos cómo está la situación del dinero digital donde vives.

Referencias