🪙 "Enero de 2028 será el punto de inflexión". Esa es la afirmación contundente de un alto ejecutivo de SMBC, uno de los mayores megabancos de Japón. La razón: dos de las mayores reformas financieras del país —una revisión fiscal y una reforma de la Ley de Instrumentos Financieros— están diseñadas para entrar en vigor el mismo día. Mientras tanto, Mitsui & Co. se prepara para llevar su "ZipangCoin" respaldado por oro, plata y platino más allá de las fronteras y a las cadenas públicas. Y dentro de JPYC, la primera stablecoin regulada de yen, el 95% de las operaciones ya las ejecuta una IA. Las finanzas on-chain de Japón han salido en silencio de la fase de discusión y entran en la fase de pista de despegue.

Una Mirada al Enfoque "Todos los Brazos" de Japón

El 23 de abril de 2026, Fireblocks, proveedor de infraestructura de activos digitales, organizó un evento en Tokio con la participación de Kazuho Isowa, director ejecutivo senior y CDIO del grupo Sumitomo Mitsui Financial Group (SMFG), y Shinsuke Waka, ejecutivo a cargo de Finanzas Digitales en la División de Desarrollo Corporativo de Mitsui & Co. La sesión, moderada por Tsuyoshi Makino de Fireblocks, fue cubierta por el medio fintech japonés NADA NEWS, que reportó la conversación con detalle.

El gran tema: las finanzas on-chain y la tokenización de activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés).

Según NADA NEWS, Isowa describió el enfoque de SMFG como una doble vía deliberada: instrumentos de pago e instrumentos de inversión simultáneamente. En el lado de pagos, el banco se prepara para un futuro donde stablecoins, depósitos tokenizados y otros instrumentos coexistan, sin un único ganador absoluto. Por el lado de inversión, fondos de mercado monetario (MMF) y ETFs están explícitamente sobre la mesa.

Lo que distingue al banco es su estructura interna. En lugar de hacerlo desde un equipo digital aislado, SMFG ha creado un grupo de trabajo transversal que reúne a pagos, mercados, valores, tarjetas y fideicomisos. Isowa describió esto como "hacer ambos lados simultáneamente": cubrir liquidez, operaciones de liquidación y cumplimiento normativo en un esfuerzo coordinado. Esto es inusual; la mayoría de los grandes bancos del mundo han tratado el trabajo cripto como un proyecto secundario del equipo digital.

Por Qué Importa Enero de 2028

La línea más citada del evento fue la predicción de Isowa: "Creo que llegará un punto de inflexión importante en enero de 2028".

Para entender por qué, hay que ver cómo dos reformas regulatorias están diseñadas para converger.

Primer engranaje: reforma fiscal. El esquema fiscal de diciembre de 2025 (el "Esquema de Reforma Fiscal Reiwa 8") comprometió aplicar un impuesto separado del 20,315% sobre las ganancias de criptomonedas. Hoy esas ganancias se gravan como "ingreso misceláneo": se suman al salario y otros ingresos bajo tasas progresivas que pueden alcanzar el 55%. Sobre una ganancia de 10 millones de yenes (unos 64.000 dólares), la factura fiscal podría llegar a unos 35.000 dólares. Tras la reforma, baja a un nivel comparable al de las acciones.

Segundo engranaje: reforma de la ley de negocios financieros. El gabinete aprobó el 10 de abril de 2026 un proyecto de ley para reclasificar los criptoactivos: sacarlos de la Ley de Servicios de Pago (donde se consideran "medios de liquidación") y meterlos en la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsa (FIEA), donde se tratarán como productos financieros. Eso trae reglas anti-uso-indebido-de-información, divulgación obligatoria y sanciones administrativas a través de la Comisión de Vigilancia de Valores y Mercados.

Aquí viene el punto clave: el nuevo régimen fiscal está redactado para entrar en vigor "desde el 1 de enero del año siguiente a la fecha efectiva de la enmienda FIEA". Si la FIEA entra en vigor durante 2027, el cambio fiscal se activa el 1 de enero de 2028, en el mismo instante.

"Cuando esas dos piezas se alineen", dijo Isowa, "todo empezará a moverse a la vez".

Lo que significa "moverse": los exchanges cripto domésticos tendrán que volver a registrarse como negocios licenciados de instrumentos financieros. Los ETFs cripto se vuelven viables para emisión y venta dentro de Japón. Los fondos de pensiones y aseguradoras —muchos con reglas internas que prohíben tener "activos no calificados como instrumentos financieros"— finalmente tendrán una puerta por la que entrar. Las fichas de dominó pueden caer rápido.

ZipangCoin Se Vuelve Transfronterizo

Waka, de Mitsui & Co., usó el escenario para esbozar el siguiente capítulo de "ZipangCoin (ZPG)", la serie de criptoactivos de la compañía respaldados por oro, plata y platino. Lanzada en 2022 sobre una blockchain privada para inversores japoneses, ZipangCoin ha sido, hasta ahora, un experimento doméstico.

La razón para empezar por metales preciosos era práctica: entre las commodities, los metales preciosos se comportan más como instrumentos financieros. El volumen de operaciones en Londres es profundo, la estructura del mercado es bien conocida y Mitsui & Co. tiene décadas de experiencia en derivados de commodities y gestión de activos inmobiliarios.

El siguiente paso, según NADA NEWS, es el cruce de fronteras. El soporte para cadenas públicas, la seguridad endurecida y arreglos de custodia más sólidos son ahora el foco, y la alianza con Fireblocks encaja en esa estrategia.

Esa trayectoria se alinea con hacia dónde va el mercado RWA global. Excluyendo stablecoins, los activos RWA on-chain se expandieron desde aproximadamente 5.000 millones de dólares a finales de 2022 hasta unos 36.000 millones a finales de 2025: una expansión de más de siete veces en tres años. McKinsey proyecta que el mercado podría alcanzar los 2 billones de dólares para 2030; el escenario alcista de BCG llega hasta 16 billones. El giro de Mitsui & Co. de un piloto en cadena privada a un producto transfronterizo en cadena pública pone a una casa de comercio japonesa al frente de esa ola.

"El 95% de las Operaciones de JPYC las Hace una IA"

La línea que generó la mayor reacción en la sala llegó cuando Isowa compartió un solo dato: el 95% de las operaciones en la primera stablecoin de yen regulada de Japón, JPYC, las ejecutan agentes de IA.

JPYC, emitida por JPYC Inc., comenzó su emisión oficial como proveedor registrado de servicios de transferencia de fondos en octubre de 2025. Cada unidad está vinculada 1:1 al yen. La emisión acumulada superó los 1.000 millones de yenes (más de 6 millones de dólares) y el número de holders está en decenas de miles.

El hecho de que casi toda esa actividad sea ahora ejecutada por máquinas dice algo sobre la naturaleza misma de las finanzas on-chain. Dinero programable más agentes de IA es igual a transacciones que se completan sin juicio humano en el bucle: liquidan automáticamente cuando se cumplen condiciones, operan según señales, hablan con otros servicios vía APIs, funcionan 24/7. Sin manos humanas.

Isowa argumentó que esa trayectoria seguirá: en el futuro cercano, una gran parte de todas las transacciones financieras podría ser iniciada por IA. Mitsui & Co. ya está pilotando trading de commodities con IA, codificando el conocimiento institucional de la firma en algoritmos que sugieren operaciones en oro, níquel y otros productos. La configuración actual mantiene un humano en el bucle: la IA aún no aprieta el gatillo por su cuenta.

¿Debería Tener la IA Personalidad Jurídica? El Argumento Cultural de Japón

Esto llevó al panel a un terreno más profundo. Si un agente de IA hace una transferencia equivocada, ¿quién responde? Más fundamentalmente, ¿se puede reconocer a una IA como agente autónomo —algo parecido a una persona jurídica— para operar y contratar?

Los académicos del derecho occidental llevan años lidiando con esto. Isowa ofreció un ángulo inusual sobre la posición de Japón.

"Otorgar personalidad jurídica a los agentes de IA es un problema extremadamente difícil", dijo. "Pero creo que Japón es el país del mundo mejor posicionado, culturalmente, para concederla".

Su argumento era antropológico. Japón está moldeado por tradiciones politeístas y animistas —la idea de que el espíritu puede residir en cualquier objeto— y tiene una larga historia de ver personalidad en cosas, personajes y herramientas. Astro Boy, Doraemon, el concepto de "yaoyorozu no kami" (ocho millones de dioses), tsukumogami (objetos que adquieren un alma tras cien años): no son curiosidades, son priores culturales que hacen que la coexistencia humano-máquina se sienta natural en lugar de amenazante.

Esto se conecta con los debates globales de "personalidad jurídica de la IA". El Parlamento Europeo planteó dar a los robots un estatus de "persona electrónica" en una resolución de 2017, pero la idea fue eliminada en legislación posterior. En EE.UU., comunidades han usado estructuras de sociedades de responsabilidad limitada (LLC) existentes como envoltorio para gobernanza de organizaciones autónomas (DAO), un rodeo indirecto. Si Japón llegara a reconocer formalmente la personalidad jurídica de la IA en su ley, podría ser la primera jurisdicción en hacerlo explícitamente.

Cómo Se Compara Japón con Kinexys de JPMorgan

El punto natural de referencia para la estrategia bancaria de Japón es Kinexys de JPMorgan (antes Onyx), la mayor red blockchain dirigida por un banco a nivel global. A abril de 2026, Kinexys reportó transacciones acumuladas superiores a 3 billones de dólares desde su inicio, con un volumen diario promedio superior a 5.000 millones. Los clientes abarcan cinco continentes: BMW, Siemens, FirstRand Bank de Sudáfrica y Mitsubishi Corporation entre ellos. JPMorgan también comenzó a emitir JPM Coin sobre la cadena pública "Base" de Coinbase. El modelo de JPMorgan es en gran medida "ir solo": construir infraestructura propietaria a escala, atraer grandes clientes.

Los tres megabancos de Japón —MUFG, SMBC y Mizuho— eligieron en cambio la cooperación. El plan, anunciado a finales de 2025, es una única stablecoin de tipo fideicomiso bajo una marca unificada, financiada conjuntamente por los tres bancos (con MUFG Trust como fiduciario único), construida sobre la plataforma Progmat. Estandarizar entre competidores evita la fragmentación y eleva la infraestructura subyacente para todos.

Otros enfoques regionales: Orion de HSBC usa Hong Kong y Singapur como hubs asiáticos y ha ayudado a emitir más de 3.500 millones de dólares en bonos digitalmente nativos. SocGen-FORGE en Francia opera la stablecoin de euro EURCV en blockchains públicas. Deutsche Bank está pilotando depósitos tokenizados.

Las estrategias difieren. El hilo común es que ninguna gran institución financiera está quieta. Lo que hace distintivo el diseño de Japón es la alineación deliberada de la reforma fiscal, la reforma de ley de negocios y la infraestructura conjunta de la industria para que se activen aproximadamente al mismo tiempo.

"Se Siente Como la Víspera de la Adopción Cashless"

Para cerrar el panel, Isowa recurrió a una analogía familiar para cualquier viajero japonés. La llegada del smartphone es lo que hizo que los pagos sin efectivo —Suica, PayPay, Rakuten Pay— pasaran de nicho a ubicuos en Japón. Sugirió que las finanzas on-chain están en una posición similar pre-despegue ahora, con la IA y el dinero programable jugando el papel que una vez jugó el smartphone.

"Las finanzas se verán completamente diferentes a lo que tenemos hoy. Cosas que ahora no podemos imaginar se volverán normales".

Waka añadió un punto relacionado: las finanzas digitales todavía están lo suficientemente temprano como para que ningún jugador establecido se haya quedado con el premio. Las colaboraciones transfronterizas aún se están formando y muchos jugadores —incluyendo recién llegados— pueden unirse "desde la primera ronda" en lugar de tratar de alcanzar a líderes consolidados.

Lo Que Aún Queda en el Camino

A pesar del optimismo, queda mucha fricción.

Las lagunas legales son reales. La responsabilidad cuando un agente de IA enruta mal los fondos, la cuestión de la personalidad, cómo se mapean los activos tokenizados a la ley de valores existente, las reglas anti-lavado de dinero en la práctica: ninguna de estas está resuelta.

Las comparaciones internacionales de escala son humillantes. Kinexys liquida unos 5.000 millones de dólares al día. La stablecoin de los tres megabancos de Japón anunció su fase piloto a finales de 2025, con SBI Holdings, Progmat y otros moviéndose en paralelo, pero la brecha de orden de magnitud en el volumen actual es real.

Y hay una realidad económica sobria. Los activos financieros de los hogares de Japón superan los 2.200 billones de yenes (unos 14 billones de dólares), pero la proporción asignada a activos de riesgo sigue siendo baja según los estándares internacionales. Como dijo sin rodeos una fuente de la industria financiera: "Aunque la caja esté construida para enero de 2028, si se llena es una pregunta separada".

¿Qué Está Haciendo Tu País?

Stablecoins, depósitos tokenizados, RWAs, agentes de IA: temas que solían discutirse por separado ahora se están cosiendo juntos dentro de las operaciones de los megabancos y casas comerciales japonesas. Las finanzas on-chain japonesas han pasado de "esperar las reglas" a "prepararse para la implementación".

En enero de 2028, cuando esos dos engranajes de reforma se acoplen al mismo tiempo, ¿qué pasa realmente? ¿Será Japón el primer país en reconocer formalmente la personalidad jurídica de la IA? ¿Puede un modelo cooperativo de tres bancos competir realmente con el Kinexys solitario de JPMorgan?

¿Hasta dónde ha llegado el sistema bancario de tu país con las finanzas on-chain? ¿Cuál es tu postura sobre la cuestión de la "personalidad jurídica de la IA"? En un sistema financiero donde la IA maneja el 95% de las operaciones de stablecoin, ¿qué papel crees que mantendrán los humanos?

Referencias