🧮 Un gobierno acaba de prometer inyectar 370 billones de yenes —unos 2,3 billones de dólares, más de la mitad del PIB anual del país— en el "crecimiento". La cifra del titular es gigantesca. Lo verdaderamente gracioso es todo lo que el anuncio dejó en blanco.
El 24 de junio, el gobierno japonés presentó una hoja de ruta para la política económica estrella de la primera ministra Sanae Takaichi: 17 "sectores estratégicos" con una inversión combinada pública y privada de más de 370 billones de yenes hasta el año fiscal 2040, con los semiconductores como la porción más grande. Pero si uno lee más allá del número grande, el documento se parece menos a un plan y más a una lista de deseos con una calculadora pegada al lado.
Una cifra mayor que la mitad de la economía
El gobierno fijó el total en más de 370 billones de yenes (alrededor de 2,3 billones de dólares) repartidos entre los 17 campos hasta 2040, presentándolo como el motor de la "política fiscal expansiva responsable" de Takaichi. Los chips encabezan la lista, con 68 billones de yenes (unos 420.000 millones de dólares) en nombre de la seguridad económica.
Para dimensionar los 370 billones de yenes: el economista Takahide Kiuchi, del Instituto de Investigación Nomura, los sitúa en torno al 56% del PIB nominal de Japón en 2025, redirigidos hacia aquello que el gobierno ha decidido que será el futuro.
El retorno de 6,5 veces que a los economistas les encantaría creer
La hoja de ruta no se limita a enumerar el gasto. También enumera los "efectos de arrastre económico" que ese gasto supuestamente generará. Y aquí es donde la calculadora empieza a echar humo.
| Sector | Inversión | Efecto de arrastre prometido | Multiplicador |
|---|---|---|---|
| Semiconductores | 68 bill. (~420.000 mill. USD) | 443,3 bill. (~2,7 bill. USD) | ~6,5x |
| Centros de datos (hasta 2035) | 32,7 bill. (~200.000 mill. USD) | 107,1 bill. (~660.000 mill. USD) | ~3,3x |
Un retorno de 6,5 veces en chips es la clase de número que, si fuera real y cobrable, significaría que no deberías comprar bonos del Estado, sino comprar el Ministerio de Economía entero. Las cifras oficiales de "arrastre" se obtienen poniendo las tablas insumo-producto a máxima potencia: son techos teóricos, no lo que termina en la cuenta bancaria de nadie. Mostrarlas junto al gasto, sin un solo margen de error, recuerda a anunciar un casino por su mejor noche.
El espacio en blanco donde debería ir la respuesta
En el mismo anuncio se cuela el dato que desarma buena parte de la confianza: el gobierno no ha dicho cuánto de los 370 billones de yenes pagará realmente, ni cómo se reparte el total entre dinero público y dinero privado.
Así que la estructura es esta: un plan de 2,3 billones de dólares, pagador por determinar. Cuando una persona decide "tirar dinero sin más", al menos conoce el tamaño de su propia cartera. Aquí la cartera es un misterio nacional, y eso importa: todo el mecanismo depende de ella. Si la parte pública es pequeña y el dinero privado hace el trabajo pesado, perfecto, es eficiente. Si el dinero privado nunca aparece, el plan es lo que Kiuchi llama sin rodeos un dibujo de un pastel de arroz: bonito de ver, imposible de comer. Y si el gobierno acaba pagando una factura grande, al país le queda más deuda que crecimiento.
Cuando todo es estratégico, nada lo es
Los 17 campos se subdividen en 62 productos y tecnologías prioritarios. La lista es realmente extensa: IA y semiconductores, computación cuántica, fusión nuclear, biología sintética, sector aeroespacial, descubrimiento de fármacos. Y también construcción naval, puertos y logística, y videojuegos, que por sí solos reciben 24,5 billones de yenes (unos 150.000 millones de dólares).
La palabra que Kiuchi usa para describir este conjunto es sokateki: disperso, un poco de todo. Su crítica no es que algún elemento concreto esté mal, sino que el paquete carece de un gran diseño: por mucho que cosas 17 políticas industriales distintas, sigue sin verse qué economía japonesa se supone que existirá al final. Una estrategia en la que todo es máxima prioridad es una estrategia en la que nada lo es.
El problema del doble conteo
Aquí está el golpe más afilado de Kiuchi, el que debería hacer entrecerrar los ojos al lector. Parte de estos 370 billones de yenes puede que ya tenga dueño. Un programa aparte de transformación verde (GX), también público-privado, ya compromete unos 150 billones de yenes en diez años para energía solar, hidrógeno, vehículos eléctricos, baterías y chips, todos los cuales caben holgadamente dentro de estos 17 campos. Y, además, buena parte de la "inversión privada" que se contabiliza es probablemente gasto que las empresas ya tenían previsto hacer de todos modos.
Súmelo todo y los 370 billones de yenes pueden ser, en parte, el mismo yen contado dos veces y vestido para una ocasión más grande. Un total de titular armado de esta manera siempre se verá impresionante, porque en parte es la suma de cosas que iban a ocurrir igualmente.
La fecha límite, convenientemente a 14 años vista
Y ahora la decisión de diseño más elegante de todas: la fecha objetivo es el año fiscal 2040. Lo bastante lejos como para que prácticamente nadie de quienes anuncian la cifra hoy siga en el cargo cuando lleguen los resultados. Tu dinero aparece en el extracto del mes que viene. Este se corrige en 2040.
Para ser justos, el instinto de fondo no es descabellado. Takaichi dijo en la reunión que quiere romper lo que llamó un ciclo de austeridad excesiva e infrainversión en el futuro, y la política industrial basada en la seguridad económica es hoy material estándar en todo el mundo: la Ley CHIPS de EE.UU., la Ley de Chips de la UE y sus equivalentes en Corea, Taiwán y China funcionan con la misma lógica. Cuando los controles de exportación pueden estrangular tu suministro de bienes críticos, construir capacidad en casa tiene una razón real. Y los 370 billones de yenes nunca se presentaron como dinero público solo: es una cifra global, pública más privada.
El problema es la distancia entre "movilizaremos 370 billones de yenes de inversión" y "este es quien paga, este es el dinero realmente nuevo y así sabremos si funcionó". Ese hueco es exactamente donde los planes de este tipo suelen echarse una larga siesta.
Entonces, ¿cuál es la cifra redonda de tu país?
Todo gobierno guarda en un cajón su número redondo gigante favorito: un billón por aquí para energía verde, unos cientos de miles de millones por allá para chips, siempre con una fecha límite puesta a salvo más allá de las próximas elecciones. La de Japón resulta ser unos 370 billones de yenes especialmente pulcros. La última vez que tu propio gobierno anunció una de estas cifras, ¿alguien comprobó el recibo? ¿Y aquel dinero resultó ser nuevo, o solo era el dinero viejo con un sombrero más grande?
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