💾 La IA no funciona solo con capacidad intelectual — sin cantidades masivas de memoria para almacenar datos, incluso la IA más inteligente es inútil.

En este momento, el mercado de memoria NAND flash que alimenta la "memoria" de la IA está experimentando un auge sin precedentes, y una empresa japonesa llamada Kioxia está en el centro de todo. Su acción se multiplicó por más de cinco en el año posterior a su salida a bolsa de finales de 2024 — uno de los rendimientos más destacados entre las grandes acciones globales en 2025. Su producción de NAND para 2026 ya está casi agotada. Y sus ingresos están encaminados a superar los $14 mil millones por primera vez en la historia. Así es como una empresa que fue descartada como una OPI problemática se convirtió en la estrella inesperada de la revolución de la IA.

"La demanda supera con creces la oferta" — El mercado NAND en 2026

El 12 de febrero de 2026, Kioxia Holdings anunció su pronóstico anual para el año fiscal 2025 (abril 2025 – marzo 2026). Las cifras son asombrosas: ingresos de aproximadamente $14.8 mil millones (un aumento del 30.3% interanual), con un beneficio operativo de alrededor de $5 mil millones (un aumento del 67%). Ambas cifras representan máximos históricos consecutivos por segundo año seguido.

El CEO Nobuo Hayasaka declaró directamente en la conferencia de resultados: "La demanda de nuestros productos supera con creces la oferta. Nuestra capacidad de producción para el año fiscal 2026 ya está esencialmente agotada." Esto refleja la insaciable demanda de memoria de alta capacidad y alto rendimiento de los centros de datos de IA que están siendo construidos a un ritmo sin precedentes por empresas como Microsoft, Google, Amazon y Meta.

¿Qué es NAND Flash y por qué la IA lo necesita tanto?

NAND flash es el tipo de memoria que se encuentra en las unidades de estado sólido (SSD) de tu computadora, la memoria de tu smartphone, unidades USB y tarjetas SD. A diferencia de la RAM (que pierde datos cuando se apaga la energía), NAND flash retiene los datos permanentemente, lo que la hace esencial para el almacenamiento.

La IA necesita cantidades colosales de NAND flash por una razón simple: los modelos de IA como ChatGPT, Gemini y Claude se entrenan con billones de tokens de datos, y todos esos datos deben almacenarse, accederse y procesarse a velocidades increíbles. Cada centro de datos de IA requiere miles de SSDs de alta capacidad, y la carrera por construir centros de datos de IA más grandes y rápidos ha creado un mercado de vendedores para los fabricantes de NAND.

El mercado está dominado por un puñado de actores: Samsung (Corea del Sur) lidera con aproximadamente el 35% de cuota de mercado, seguido por SK Hynix (Corea del Sur), Kioxia (Japón), Western Digital (EE.UU.), Micron (EE.UU.) y, para algunos segmentos, China's YMTC. La posición de Kioxia como el tercer mayor fabricante de NAND del mundo, con aproximadamente el 15% de cuota de mercado, la convierte en un proveedor crítico durante este período de escasez de suministro.

De la casi bancarrota a la acción con mejor rendimiento del mundo

La historia de Kioxia es una de las recuperaciones corporativas más dramáticas de la historia reciente.

Originalmente la división de memorias de Toshiba (anteriormente Toshiba Memory Corporation), la empresa fue vendida a un consorcio liderado por Bain Capital por $18 mil millones en 2018 después de la crisis contable de Toshiba. Rebautizada como "Kioxia" en 2019 (de la palabra japonesa "kioku" que significa memoria), la empresa pasó años luchando contra la deuda, los ciclos descendentes de precios de memoria y múltiples intentos fallidos de OPI.

Cuando Kioxia finalmente salió a bolsa en la Bolsa de Tokio en diciembre de 2023, fue con una valoración recortada de aproximadamente $5 mil millones — ampliamente vista como una OPI decepcionante. La empresa aún cargaba con una pesada deuda de su era de propiedad de capital privado. Los inversores eran escépticos.

Entonces todo cambió. La explosión en la demanda de IA disparó los precios de la memoria, y la acción de Kioxia se multiplicó por más de cinco en el año siguiente a su salida a bolsa, situándose entre los rendimientos más destacados de los mercados bursátiles globales en 2025. Después del anuncio de resultados del 13 de febrero de 2026, las acciones saltaron hasta un 15% en un solo día hasta ¥24,420, empujando la capitalización de mercado por encima de ¥10 billones (aproximadamente $67 mil millones).

Tecnología de vanguardia: BiCS FLASH de 8ª generación

La ventaja competitiva de Kioxia radica en su tecnología propietaria de memoria flash 3D llamada BiCS FLASH. La empresa está actualmente haciendo la transición a su 8ª generación, y ha enviado SSDs de ultra alta capacidad utilizando chips QLC de 2 terabits — incluyendo modelos de 122TB y 245TB — para cualificación de clientes, con producción en masa esperada para comenzar en 2026.

En el trimestre más reciente (octubre-diciembre 2025), el segmento de SSD y Almacenamiento representó casi el 70% de los ingresos totales, con una demanda particularmente fuerte de SSDs empresariales para centros de datos de IA.

Asociación con Western Digital y el factor geopolítico

Kioxia opera su principal fabricación de NAND en la planta de Yokkaichi y la nueva planta de Kitakami, ambas en Japón, a través de una empresa conjunta con Western Digital. Esta asociación le da a Kioxia ventajas de escala mientras mantiene la producción en suelo japonés — un factor cada vez más importante a medida que los gobiernos de todo el mundo buscan asegurar las cadenas de suministro de semiconductores.

El gobierno japonés ha proporcionado un apoyo sustancial a la inversión en semiconductores, incluyendo subsidios para la expansión de la planta de Kitakami. Kioxia es un pilar clave de la estrategia japonesa más amplia de semiconductores, que también incluye el proyecto Rapidus para la fabricación de chips lógicos de última generación.

Riesgos y perspectivas

A pesar de los resultados actuales, los inversores deben recordar la naturaleza cíclica del mercado de memorias. La industria NAND ha pasado históricamente por ciclos de auge y caída impulsados por la dinámica de oferta-demanda. El auge actual impulsado por la IA podría eventualmente encontrar saturación del mercado o un retroceso en el gasto de los hiperescaladores.

Aun así, con la construcción de centros de datos de IA acelerándose a nivel mundial, los analistas de la industria esperan que el mercado de NAND se mantenga ajustado por el suministro al menos hasta 2027. Kioxia está bien posicionada para beneficiarse de esta tendencia, con tecnología de vanguardia, capacidad de fabricación en Japón y una creciente mezcla de productos empresariales.

Para Japón, la historia de Kioxia es tanto una historia de orgullo nacional como una oportunidad económica. En una era donde los semiconductores se consideran un activo estratégico tan importante como la energía o la defensa, tener un fabricante de memoria de clase mundial — y uno que se ha convertido en la acción más exitosa del mundo — es un poderoso símbolo del renacimiento de semiconductores de Japón.

¿Cómo está posicionado tu país en la carrera global de semiconductores? ¿Qué opinas del boom impulsado por la IA en el mercado de memorias? Nos encantaría saber tu perspectiva.

Referencias