Poner el yen japonés sobre una blockchain se viene comentando hace años. Ya está en marcha.

El 26 de marzo de 2026, Startale Group, una empresa japonesa de infraestructura blockchain, anunció unos 50 millones de dólares de SBI Holdings, uno de los conglomerados financieros más poderosos de Japón. Sumado a los 13 millones anteriores del Sony Innovation Fund, la Serie A totaliza ahora 63 millones. El dinero va a tres proyectos: JPYSC, la primera stablecoin del yen respaldada por un banco fiduciario; Strium, una blockchain diseñada específicamente para valores tokenizados; y la Startale App, una "super-app" para servicios onchain.

La empresa detrás del proyecto

Startale Group es una empresa de infraestructura blockchain con sede en Singapur que opera principalmente en Japón, liderada por el CEO Sota Watanabe. La compañía desarrolla soluciones blockchain de pila completa, desde infraestructura financiera institucional hasta aplicaciones orientadas al consumidor.

Startale ha construido una impresionante red de socios estratégicos. Con Sony, codesarrolló Soneium, una blockchain Layer 2 de Ethereum, a través de su empresa conjunta Sony Block Solutions Labs. El brazo de capital de riesgo de Samsung (Samsung Next) y el banco singapurense UOB también han invertido en la compañía.

SBI Holdings contabiliza ahora a Startale como sociedad asociada por el método de participación. Además, el CEO Watanabe se incorporó al consejo de administración de SBI Holdings como director externo tras la junta general de accionistas del 26 de junio de 2026.

Pilar 1: JPYSC, una stablecoin del yen en fideicomiso

La pieza central de esta historia es JPYSC, una stablecoin vinculada 1:1 al yen japonés.

Para quienes no estén familiarizados: una stablecoin es una moneda digital diseñada para mantener un valor fijo respecto a una moneda tradicional. A diferencia de Bitcoin, cuyo precio puede fluctuar drásticamente, 1 JPYSC siempre equivaldrá a 1 yen (aproximadamente $0,0067). Esto la hace ideal para pagos, liquidaciones y transferencias internacionales.

Lo que distingue a JPYSC es su estructura legal. Está clasificada como "Instrumento de Pago Electrónico Tipo III" bajo la Ley de Servicios de Pago enmendada de Japón. Un banco fiduciario autorizado emite y canjea la moneda, con los activos de los usuarios segregados legalmente como propiedad fiduciaria. Incluso si la empresa emisora quebrara, los fondos de los usuarios estarían protegidos.

Un detalle técnico carga con casi todo el peso. Los instrumentos Tipo I, emitidos por operadores de transferencia de dinero, tienen un tope de 1 millón de yenes (unos 6.700 dólares) por transferencia y en saldo. Los instrumentos Tipo III como JPYSC no lo tienen. Eso permite a JPYSC manejar transacciones B2B a gran escala y liquidaciones transfronterizas. JPYC, la primera stablecoin emitida en Japón en octubre de 2025, es un instrumento Tipo I y sí está sujeta a ese tope.

SBI Shinsei Trust & Banking se encarga de la emisión y el canje, y SBI VC Trade de la distribución. Tras obtener la aprobación de la FSA, JPYSC se emitió el 24 de junio de 2026. Por ahora circula solo dentro de las cuentas de SBI VC Trade; las empresas planean llevarla a cadenas públicas cuando se aclare el tratamiento legal y fiscal. El 16 de julio abrió las solicitudes un servicio de préstamo de JPYSC.

Pilar 2: Strium, una blockchain diseñada para valores

La segunda iniciativa importante es Strium, una blockchain Layer 1 diseñada específicamente para valores tokenizados y el comercio de activos del mundo real (RWA).

Strium funciona como una bolsa de valores digital construida desde cero con tecnología blockchain. Las bolsas tradicionales operan en horarios limitados; Strium apunta al comercio 24/7 de acciones, bonos y otros instrumentos financieros tokenizados, con liquidación casi instantánea.

SBI y Startale crearon una empresa conjunta en agosto de 2025 para desarrollar la plataforma y presentaron Strium en febrero de 2026. El contraste con los enfoques occidentales es instructivo: tanto NYSE como Nasdaq desarrollan plataformas de valores tokenizados adaptando su infraestructura existente. Strium, en cambio, se construye desde cero para este propósito.

Satsuki Katayama, ministra de Finanzas y de Servicios Financieros de Japón, respaldó públicamente la integración del comercio de criptomonedas en las bolsas del país durante la ceremonia de apertura del año en la Bolsa de Tokio, el 5 de enero de 2026. Es apoyo gubernamental para exactamente el tipo de infraestructura que representa Strium.

Pilar 3: Startale App, hacer invisible la cadena

La infraestructura sola no impulsa la adopción masiva; la experiencia del usuario sí. Anunciada en noviembre de 2025, la Startale App está construida sobre la red Soneium de Sony y permite a los usuarios iniciar sesión con sus cuentas de redes sociales y acceder a gestión de activos digitales, pagos y aplicaciones onchain a través de una única interfaz, eliminando las barreras técnicas típicas del Web3.

La importancia estratégica de SBI

SBI Holdings gestiona más de $73.000 millones en activos con una base de más de 80 millones de clientes. Su presidente, Yoshitaka Kitao, ha descrito repetidamente la transición a la economía de tokens como "una tendencia social irreversible."

La estrategia digital de SBI es notablemente integral: trading de criptomonedas, asociación con Ripple, planes para ETFs de Bitcoin y XRP, y ahora infraestructura de stablecoins y valores tokenizados con Startale. Con la ministra Katayama calificando 2026 como el "Año Uno Digital" y el gobierno comprometido a reducir la tributación de criptomonedas del 55% máximo a un 20,315% fijo, SBI se posiciona donde el viento regulatorio se cruza con la infraestructura.

Regulación global de stablecoins: cómo se compara Japón

Japón fue de los primeros en establecer un marco legal dedicado, limitando la emisión a bancos y empresas fiduciarias con licencia, con respaldo del 100% y segregación legal de fondos.

Estados Unidos promulgó la Ley GENIUS en julio de 2025, requiriendo que las stablecoins estén respaldadas 1:1 por activos líquidos de alta calidad. La Ley CLARITY, que busca regular la estructura de mercado más amplia, pasó la Cámara de Representantes en julio de 2025 y sigue estancada en el Senado, en parte por las disputas sobre las provisiones de rendimiento.

La UE implementó MiCA completamente desde diciembre de 2024, clasificando stablecoins en Tokens Referenciados a Activos y Tokens de Dinero Electrónico, con el requisito de respaldo del 100% y la prohibición explícita de ofrecer rendimiento a los tenedores.

A pesar de los diferentes enfoques, los tres convergen en principios fundamentales: respaldo obligatorio 1:1, cumplimiento AML y requisitos de licencia para emisores.

Desafíos y perspectivas

La mayor pregunta es si una stablecoin denominada en yenes puede ganar tracción significativa en un mercado dominado por stablecoins en dólares. USDT y USDC controlan más del 90% del mercado global. La experiencia europea muestra que la claridad regulatoria por sí sola no desplaza a los titulares del dólar. Es lo que los investigadores llaman la "paradoja MiCA".

Sin embargo, la estrategia de JPYSC no es competir globalmente con las stablecoins del dólar, sino enfocarse en pagos domésticos japoneses, liquidaciones B2B y transferencias transfronterizas intra-asiáticas. La base de 80 millones de clientes de SBI proporciona un canal de distribución que la mayoría de los proyectos de stablecoins solo puede soñar.

El lado normativo ya se movió. La reforma del impuesto sobre la renta que baja las ganancias cripto del 55% máximo a un 20,315% fijo se aprobó el 31 de marzo de 2026, y la ley que traslada los criptoactivos a la FIEA se aprobó el 15 de julio. Ambas dependen de la entrada en vigor de la FIEA, prevista para algún momento de 2027, con la tasa aplicándose desde el año siguiente.

Japón toma un camino único para integrar blockchain en su infraestructura financiera. ¿Cómo está abordando tu país las stablecoins y los valores tokenizados? ¿Existen iniciativas gubernamentales o marcos regulatorios que impulsen la innovación en activos digitales donde vives? ¡Nos encantaría conocer el panorama de blockchain y finanzas digitales en tu parte del mundo!

Referencias