En mayo de 2025, dos meses antes de la apertura de Junglia Okinawa, Tsuyoshi Morioka dijo a Reuters que sus propios cálculos situaban por encima del 70 % las probabilidades de éxito del parque. El 30 de octubre de 2026, el directivo que lo gestiona compareció ante la prensa en Naha y reconoció que el parque abrió sin estar listo. La responsabilidad final, dijo, es suya. También afirmó que su empresa seguirá exigiendo cuentas a Katana, la firma que planificó el parque.

Junglia es un parque temático de naturaleza levantado sobre un antiguo campo de golf en el norte de Okinawa, con atracciones de dinosaurios, un globo aerostático y un spa. Abrió el 25 de julio de 2025, con un coste total de unos 70.000 millones de yenes (445 millones de dólares). Morioka, director ejecutivo de Katana, es conocido en Japón por haber reflotado Universal Studios Japan. Ya contamos cómo se deterioró la reputación del parque en sus primeros meses.

Lo que admitió el consejero delegado

Japan Entertainment (JE), la empresa que opera el parque, registró en el ejercicio cerrado en junio de 2026 unos ingresos de 10.300 millones de yenes (65 millones de dólares) y unas pérdidas netas de 8.900 millones de yenes (57 millones de dólares). Su matriz, Japan Entertainment Holdings (JEHD), perdió 17.300 millones de yenes (110 millones de dólares), una cifra que se amplió por la depreciación de sus acciones de JE. (Las cifras en dólares usan el cambio de 157,37 yenes por dólar del 30 de octubre de 2026).

Takeshi Kato, consejero delegado de Japan Entertainment, que también dirige la matriz, explicó que el parque abrió sin tener suficientemente preparadas la operación y las medidas contra el calor. Entre las causas citó la distancia entre las expectativas y la experiencia real, que hizo caer la «demanda de destino» de quienes viajan a Okinawa por Junglia; el retraso en crear «demanda de parada» entre turistas que lo combinan con lugares como el Acuario Churaumi de Okinawa; y la lentitud en recortar costes. Según dijo, la empresa detectó hacia septiembre de 2025 que las ventas anticipadas de entradas bajaban.

En abril de 2026, parte de los prestamistas originales aportó otros 2.000 millones de yenes (13 millones de dólares). En octubre, la Corporación Financiera de Desarrollo de Okinawa, entidad de capital totalmente público, concedió un préstamo puente de 3.000 millones de yenes (19 millones de dólares) con la condición de cobrar antes que el resto de acreedores, según el diario Yomiuri. Kato calificó de imprescindible el nuevo capital y dijo que no hay ninguna negociación cerrada. El Yomiuri informó de que, a octubre de 2026, varias empresas habían mostrado interés y que se busca una decisión para febrero de 2027.

«70 %» y «100 % privado»

En esa entrevista con Reuters, Morioka, que se define como un apasionado de las matemáticas, sostenía que Junglia podía ser rentable incluso con la mitad de visitantes que el cercano Acuario Churaumi, que recibe unos 3 millones al año. El artículo de Reuters recogía además que el presidente de la Amusement Park Society of Japan apenas le veía posibilidades de éxito a largo plazo.

La previsión de demanda ya había atraído antes dinero público. El 28 de septiembre de 2022, Cool Japan Fund, un fondo público-privado, anunció una inversión de 8.000 millones de yenes (51 millones de dólares) en Katana. Su comunicado destacaba que Katana contaba con un modelo de previsión de demanda de alta precisión. El dinero fue a Katana, no directamente a la operadora del parque. El propio fondo va camino del cierre, como contamos aquí.

La financiación del parque se planteó mitad capital, mitad deuda. Según Nikkei BOOK Plus, 13 entidades cerraron en agosto de 2022 un préstamo sindicado de 36.600 millones de yenes (233 millones de dólares). En plena búsqueda de fondos, Shoko Chukin Bank, uno de los bancos coordinadores, propuso incorporar dinero estatal si la captación se atascaba. Morioka y Kato se negaron. Kato dijo que tenía que ser, sin falta, un negocio con un 100 % de inversión privada.

De aquellos 36.600 millones de yenes, la Corporación Financiera de Desarrollo de Okinawa aportó 10.000 millones de yenes (64 millones de dólares), según el Ryukyu Shimpo. La misma entidad pública participó en el préstamo extra de abril y puso sola el préstamo puente de octubre. Un préstamo no es una participación en el capital, así que no hay una promesa rota sin más. Pero un parque presentado como apuesta de riesgo privado se sostiene hoy gracias a un prestamista público.

1,5 millones, 1 millón, 640.000

La meta del primer año era de 1,5 millones de visitantes. En sus primeros 12 meses, el parque recibió alrededor de 1 millón, una cifra que también cuenta a quienes solo usaron el spa. En un artículo para President Online, Atsuo Nakayama, sociólogo especializado en la industria del entretenimiento, situó el umbral de rentabilidad entre 900.000 y 1 millón de visitantes. Calcula que, sin la doble contabilidad del spa, los visitantes reales fueron entre 600.000 y 800.000, por debajo de ese umbral.

El nuevo plan parte de un parque mucho más pequeño. JE prevé unos 640.000 visitantes en su segundo ejercicio, hasta junio de 2027. El EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, una medida aproximada del efectivo que genera la operación) fue una pérdida de 2.650 millones de yenes (17 millones de dólares) en el primer año. Según la agencia Kyodo, el plan la reduce a una pérdida de 1.360 millones de yenes (8,6 millones de dólares) en el segundo. Una vez terminada la reestructuración, para la primavera de 2027, el objetivo central es un EBITDA de 600 millones de yenes (3,8 millones de dólares) con unos 640.000 visitantes al año. Las palancas: internalizar tareas externalizadas, ajustar contratos de limpieza y mantenimiento, y reducir plantilla y publicidad.

Al mismo tiempo, el parque vende formas más baratas de entrar. Desde el 1 de julio de 2026, una entrada para visitas cortas con una atracción cuesta 2.970 yenes (unos 19 dólares) para adultos, menos de la mitad del pase de un día de 6.930 yenes (unos 44 dólares) para residentes en Japón. Se vendió lo bastante bien como para quedarse como entrada fija desde octubre.

Junglia intenta pasar de parque de destino a parada más de un viaje a Okinawa, y ganar dinero con menos visitantes, muchos de ellos pagando menos. El EBITDA, además, deja fuera depreciaciones e intereses. En un proyecto financiado con decenas de miles de millones de yenes en préstamos, las cifras publicadas hasta ahora no muestran cómo encaja la devolución de la deuda en el plan.

Quien planificó y quien opera

Katana es el mayor accionista de JEHD, y JE le encarga impulsar el negocio mediante un contrato de servicios. Kato evitó detallar el contrato, pero dijo que los honorarios pasan por el consejo. En la junta de accionistas del 25 de septiembre, Morioka pidió disculpas. Según el Yomiuri, en esa junta y en la sesión reanudada del 30 de octubre los accionistas cuestionaron la responsabilidad de Katana y sus honorarios de consultoría. Morioka no habló en la sesión reanudada. Después dijo a los periodistas que las conversaciones habían sido sinceras y que seguirían adelante.

Kato marcó distancias entre ambas empresas. Mucha gente cree que JE es Katana, o que Morioka la dirige en la práctica, dijo, y eso es falso: las decisiones y la responsabilidad finales son suyas. JE seguirá exigiendo responsabilidades a Katana, añadió, aunque ahora la prioridad es reestructurar y buscar inversores. La relación con Katana se discutirá cuando se elija un nuevo patrocinador, y el futuro de la dirección actual quedará en manos de los nuevos inversores.

Este esquema ha despertado críticas que lo describen como un negocio sostenido con dinero de los contribuyentes. Cuando Cool Japan Fund anunció su inversión en Katana, citó el proyecto del parque temático de Okinawa entre los negocios que respaldaba. Katana, a su vez, es el mayor accionista de JEHD, la matriz de la operadora, y cobra honorarios de JE. J-CAST News contabilizó unos 11.400 millones de yenes (72 millones de dólares) en capital, préstamos y subvenciones públicas cuyo importe puede confirmarse. Pero capital y préstamo no son lo mismo. El dinero de la entidad pública debe devolverse, y antes que el de otros acreedores. Lo que corre más riesgo de perderse es la participación de Cool Japan Fund. Además, Kato, que dice que JE seguirá exigiendo responsabilidades a Katana, es uno de los socios fundadores de Katana, y a noviembre de 2026 la web de Katana aún lo presenta como socio sénior.

París, 1994

Euro Disney abrió a las afueras de París en abril de 1992 y siguió debiendo comisiones a su matriz mientras acumulaba grandes pérdidas. En su primer ejercicio completo, cerrado en septiembre de 1993, perdió 5.340 millones de francos franceses (905 millones de dólares de entonces), según Associated Press.

El rescate de 1994 incluyó una moratoria en el pago de intereses y la suspensión de las comisiones de gestión y regalías que Euro Disney debía a Walt Disney Co., según CFO.com. El príncipe saudí Alwalid bin Talal se quedó con alrededor del 24 % del capital, informó Global Finance.

Euro Disney era mucho mayor y contaba con los personajes y la marca de Disney. Junglia no tiene personajes famosos a los que recurrir. Lo que se solapa es poco: una operadora que paga comisiones a quien la planificó y un rescate que depende de capital nuevo. Nakayama sostiene que retirarse pronto no tiene sentido y recuerda que hasta Disney empezó con un fracaso.

En París, el rescate cortó las comisiones que iban a la matriz. Junglia no tenía nuevo patrocinador a octubre de 2026, y si cambian los honorarios y el papel de Katana se decidirá en esas negociaciones.

Cuando un parque vende expectativas y no las cumple, ¿quién debería asumir la pérdida: quienes lo planificaron, quienes lo gestionaron o quienes pusieron el dinero? Cuando un gran proyecto fracasó donde tú vives, ¿quién acabó pagando?

Referencias