Una empresa de salud renace de repente como una firma de Bitcoin. En uno de los giros corporativos más dramáticos de 2025, la empresa de salud KindlyMD, con sede en Utah, se fusionó con Nakamoto Holdings para convertirse en una empresa de tesorería en Bitcoin y captó 710 millones de dólares en el proceso. Esta es la historia detrás de esa audaz jugada y de la tendencia más amplia de las estrategias corporativas de tesorería en Bitcoin.

¿Qué era KindlyMD?

KindlyMD se fundó en 2019 en Salt Lake City (Utah) como una empresa de servicios de salud. Ofrecía servicios integrados que incluían atención primaria, manejo del dolor, salud conductual y terapias alternativas, con un enfoque particular en la crisis de los opioides. Cotizada en el Nasdaq, era una empresa de salud de pequeña capitalización hasta que llegó un importante punto de inflexión en 2025.

La fusión con Nakamoto y el giro hacia Bitcoin

En mayo de 2025, KindlyMD anunció su fusión con Nakamoto Holdings, una empresa fundada por David Bailey. Bailey es el CEO de BTC Inc., matriz de Bitcoin Magazine (el medio especializado en Bitcoin más antiguo del mundo), y se le considera una de las figuras más influyentes de la comunidad Bitcoin. Durante las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, asesoró a la campaña de Trump en materia de política sobre criptoactivos.

La fusión estuvo acompañada de una gran captación de capital por un total de 710 millones de dólares: 510 millones mediante una colocación privada en una empresa cotizada (PIPE) y 200 millones en bonos convertibles. Participaron más de 200 inversores de seis continentes, entre ellos inversores institucionales como Actai Ventures, Arrington Capital y Van Eck, además de figuras destacadas como Simon Gerovich (CEO de Metaplanet) y Eric Semler (CEO de Semler Scientific).

La ambición del "millón de bitcoines"

Nakamoto se ha fijado una meta audaz a largo plazo: acumular un millón de bitcoines. Hasta septiembre de 2025, la empresa había comprado unos 5.765 BTC por cerca de 681 millones de dólares, a un precio medio ponderado de 118.204 dólares por bitcóin. Tras destinar 367 BTC a inversiones estratégicas, la compañía mantenía 5.398 BTC a fecha del 12 de noviembre de 2025.

Bailey ha afirmado que cree que Bitcoin se convertirá en el activo más valioso de la historia de la humanidad, en manos de cada persona, empresa y gobierno, situando a Bitcoin en el centro del sistema financiero mundial.

Estrategia de inversión global

Más allá de simplemente mantener Bitcoin, Nakamoto ha invertido activamente en empresas de tesorería en Bitcoin de todo el mundo:

  • 15 millones de dólares en Treasury BV, una empresa neerlandesa de tesorería en Bitcoin (su primera inversión en una empresa cotizada extranjera).
  • 30 millones de dólares en Metaplanet (TSE: 3350), la primera y mayor empresa de tesorería en Bitcoin de Japón (su mayor inversión y la primera en Asia).
  • 6 millones de dólares en FUTURE Holdings AG, una empresa suiza de tesorería en Bitcoin.

La inversión en Metaplanet destaca especialmente, ya que respalda a una de las firmas pioneras del movimiento de tesorería en Bitcoin en Japón.

La dura realidad: el desplome de la acción

Sin embargo, el mercado ha emitido un veredicto severo sobre esta audaz estrategia. Tras completarse la fusión, las acciones de NAKA se desplomaron. Aunque el título llegó a superar los 34 dólares en mayo de 2025, después cayó de forma continua y perforó el nivel de 1 dólar a finales de octubre de 2025. En diciembre, la empresa recibió una notificación del Nasdaq por no cumplir el requisito de precio mínimo por acción (1 dólar), lo que le da hasta el 8 de junio de 2026 para recuperar el cumplimiento o afrontar la exclusión de la bolsa.

El propio Bailey hizo una declaración inusual en una carta a los accionistas en septiembre, en la que recomendaba vender a quienes hubieran entrado con fines de negociación a corto plazo.

Riesgos y desafíos de las estrategias de tesorería en Bitcoin

Galaxy Digital lanzó una advertencia en un informe de agosto de 2025 sobre la proliferación de empresas de tesorería en Bitcoin. El modelo de negocio de estas compañías, que en conjunto poseen más de 100.000 millones de dólares en activos digitales, depende de que su cotización se mantenga de forma constante por encima del valor neto de los activos (NAV) de sus tenencias de Bitcoin.

Se calcula que alrededor de diez empresas se suman a esta estrategia cada semana, y si empezaran a vender de forma simultánea podrían ejercer una fuerte presión bajista sobre el propio precio del Bitcoin. Algunos observadores han trazado paralelismos con el auge de los fondos de inversión de la década de 1920, lo que aviva la preocupación por una fragilidad estructural.

Conexión con el mercado japonés

El interés por las estrategias de tesorería en Bitcoin también ha crecido en Japón. Metaplanet se transformó en una empresa de tesorería en Bitcoin en 2024 y para 2025 se había convertido en el cuarto mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo. El cambio regulatorio de Japón de abril de 2024, que eximió ciertas tenencias de criptoactivos de la tributación a valor de mercado al cierre del ejercicio, también ha impulsado la adopción corporativa de activos digitales.

El caso de KindlyMD/Nakamoto sirve como un importante estudio de caso que muestra tanto la dinámica como los riesgos de este tipo de estrategias.

Mirando hacia el futuro

En diciembre de 2025, KindlyMD nombró a Brandon Green como nuevo CEO, mientras David Bailey pasaba a centrarse en su papel de presidente. La empresa ha anunciado un programa de recompra de acciones y una asociación estratégica con Antalpha por 250 millones de dólares, intensificando sus esfuerzos por recuperar el precio de la acción.

Que esta inusual combinación de servicios de salud y tesorería en Bitcoin tenga éxito a largo plazo dependerá de la evolución del mercado de Bitcoin y de la capacidad de ejecución de la dirección.

Este caso ilustra con nitidez tanto el potencial como los riesgos de situar a Bitcoin en el centro de la estrategia financiera de una empresa. A medida que movimientos similares se extienden por Japón y otros países, ¿qué debates se están dando en tu país sobre estas "empresas de tesorería en criptoactivos"? Nos encantaría conocer la situación donde vives.

Referencias