El 23 de enero de 2026, la primera ministra Takaichi Sanae disolvió la Cámara de Representantes al inicio de la sesión ordinaria de la Dieta. Le siguió la 51.ª elección general, con campaña desde el 27 de enero y votación el 8 de febrero, que terminó en una victoria histórica y aplastante del Partido Liberal Democrático (PLD). A solo cuatro meses de la toma de posesión del gobierno, las elecciones anticipadas atrajeron una gran atención tanto de observadores políticos como de los mercados. Este artículo examina por qué Takaichi convocó la votación en ese momento y qué significa el resultado para la economía japonesa y los mercados financieros.

¿Por qué convocar elecciones?

Contexto político

Varios factores explican la decisión de acudir pronto a las urnas. En primer lugar, una estrategia para maximizar escaños aprovechando unos altos índices de aprobación. Desde que asumió el cargo en octubre de 2025, el gabinete mantenía una aprobación en torno al 60-70 %, y Takaichi buscó capitalizar ese impulso.

El marco de gobierno también había cambiado radicalmente desde las elecciones anteriores. La coalición entre el PLD y el Komeito, vigente desde 1999, terminó cuando el Komeito la abandonó tras la llegada de Takaichi al liderazgo del partido, y fue reemplazada por un acuerdo entre el PLD y el Partido de la Innovación de Japón (Ishin), que coopera desde fuera del gabinete. Takaichi buscó un mandato electoral para impulsar políticas importantes bajo este nuevo marco aún no probado.

Buscar un mandato para la política económica

Takaichi ha defendido una "política fiscal proactiva y responsable", combinando el gasto expansivo con un fortalecimiento profundo de la seguridad nacional. En su rueda de prensa sobre la disolución afirmó que sometería su giro político a los votantes y puso en juego su cargo de primera ministra. En el momento de la disolución, el 23 de enero, la coalición gobernante tenía 230 escaños (PLD 196, Ishin 34), justo por debajo de los 233 necesarios para la mayoría, y prometió dimitir de inmediato si la coalición no la obtenía.

El resultado: una victoria histórica del PLD

En la votación del 8 de febrero, el PLD obtuvo 316 escaños en solitario. Fue la primera vez en la posguerra que un solo partido superó los dos tercios de la cámara (310 escaños), por encima de los 308 que logró el Partido Democrático en 2009, un nuevo récord. Sumados los 36 escaños de Ishin, la coalición gobernante alcanzó 352 escaños.

La Unión de Reforma Centrista, formada justo antes de la disolución por el Partido Democrático Constitucional y el Komeito, se desplomó de 172 escaños antes de las elecciones a 49, y sus copresidentes Noda Yoshihiko y Saito Tetsuo anunciaron su dimisión. Otros resultados incluyeron 28 escaños del Partido Democrático para el Pueblo, 15 de Sanseito y 11 de Team Mirai.

Una mayoría de dos tercios permite a la coalición gobernante revocar los rechazos de la Cámara de Consejeros, donde carece de mayoría, y también habilita a la Dieta para iniciar reformas constitucionales, lo que aumenta notablemente la capacidad del gobierno para impulsar su agenda. Takaichi fue reelegida primera ministra en una sesión extraordinaria de la Dieta convocada el 18 de febrero e inició su segundo gabinete.

Impacto económico y de mercado

Renta variable

Con la continuidad de las políticas asegurada y una sólida base de dos tercios, la incertidumbre política para los inversores ha retrocedido de forma significativa. Los sectores mejor situados para beneficiarse de las políticas de crecimiento e industriales del gobierno, como la defensa, los semiconductores y la energía, tienen probabilidades de encontrar viento a favor.

También resulta más fácil aprobar grandes paquetes de estímulo y presupuestos suplementarios, lo que puede apoyar a los valores ligados a la demanda interna. El presupuesto suplementario del ejercicio 2025 superó los 18 billones de yenes, y el del ejercicio 2026 se elaboró a una escala récord de unos 122 billones de yenes.

Divisas

Si los mercados prevén una continuidad de la expansión fiscal y un entorno acomodaticio, es probable que persista la tendencia de debilidad del yen. Eso ayuda a las ganancias de los exportadores, pero también aumenta la carga de los hogares mediante precios de importación más altos.

Bonos

La continuidad de la expansión fiscal puede presionar al alza los tipos de interés a largo plazo ante las preocupaciones por una mayor emisión de bonos del gobierno. No obstante, si se mantiene la coordinación de políticas con el Banco de Japón, es probable que se contenga una subida brusca de los rendimientos.

Puntos clave para los inversores

El foco está ahora en hasta dónde impulsará el gobierno su agenda apoyándose en su mayoría de dos tercios. Su promesa de campaña de reducir a cero durante dos años el impuesto al consumo sobre los alimentos será examinada por un "consejo nacional" interpartidista, con implicaciones importantes tanto para la política fiscal como para los precios.

Al mismo tiempo, la coalición gobernante carece de mayoría en la Cámara de Consejeros. Aun con la opción de la revocación en la cámara baja, la estabilidad de la gestión en la cámara alta y de la coalición con Ishin seguirá siendo una preocupación del mercado. Sea cual sea el resultado electoral, persisten desafíos estructurales como el envejecimiento de la población, la consolidación fiscal y la competitividad industrial, y sopesar el enfoque del gobierno ante ellos importa para las decisiones de inversión a medio y largo plazo.

En Japón continúa el debate sobre la estabilidad política y la dirección de la política económica. ¿Cómo afectan a la economía y a los mercados los eventos políticos, como las elecciones, en tu país? Comparte tu opinión en los comentarios.

Referencias