El impuesto al consumo de Japón es del 10%. La media de la UE ronda el 21% y el Reino Unido cobra un 20%. Aun así, la deuda pública japonesa se sitúa en torno al 240% del PIB, muy por encima de cualquier otra economía avanzada. Con ese telón de fondo, la primera ministra Takaichi dijo en la Dieta que no tiene intención de volver a subir el impuesto al consumo. ¿Puede Japón arreglar sus cuentas sin subir impuestos? Esto es lo que contiene realmente el "activismo fiscal responsable" y cómo lo están leyendo los mercados.

El mensaje claro de Takaichi: no habrá subida de impuestos

El 17 de marzo de 2026, la primera ministra Sanae Takaichi hizo una declaración inequívoca durante la Comisión de Presupuestos de la Cámara de Consejeros: no tiene planes de aumentar el impuesto al consumo de Japón.

La pregunta vino del legislador opositor Taku Yamazoe (Partido Comunista Japonés), quien señaló que el sistema de "crédito fiscal reembolsable" propuesto por el gobierno se discutió históricamente junto con aumentos del impuesto al consumo. Preguntó si el debate actual también podría derivar en impuestos más altos.

La respuesta de Takaichi no dejó lugar a dudas. Rechazó firmemente cualquier movimiento hacia el aumento del impuesto al consumo, reforzando la dirección de su administración de recortes fiscales sobre subidas de impuestos.

Takaichi ha abogado durante mucho tiempo por eliminar el impuesto al consumo en los alimentos, llamándolo su "deseo más preciado" (higan, 悲願). En enero de 2026, anunció un plan para eliminar el impuesto sobre alimentos durante dos años, una política que cobró impulso significativo tras la victoria histórica del Partido Liberal Demócrata (PLD) con 316 escaños en las elecciones generales de febrero de 2026.

¿Qué es el "activismo fiscal responsable"?

Para entender la estrategia económica de la administración Takaichi es necesario comprender una frase clave: sekinin aru sekkyoku zaisei, "activismo fiscal responsable" (責任ある積極財政).

El concepto funciona así: en lugar de recortar gastos o subir impuestos, el gobierno invierte audazmente en sectores estratégicos, inteligencia artificial, semiconductores, defensa y seguridad energética, para impulsar el crecimiento económico. Un mayor crecimiento genera más ingresos fiscales de forma natural, lo que a su vez mejora el balance fiscal. El objetivo es un círculo virtuoso donde "los ingresos fiscales aumentan sin elevar las tasas impositivas."

Específicamente, Takaichi pretende mantener la tasa de crecimiento de la deuda pública por debajo de la tasa de crecimiento económico, reduciendo gradualmente la relación deuda/PIB. El gobierno señala que el presupuesto inicial del año fiscal 2026 logró un superávit del balance primario por primera vez en 28 años.

Sin embargo, los expertos fiscales advierten que este superávit solo existe en el presupuesto inicial. Cuando se incluyen los presupuestos suplementarios, el balance vuelve a ser deficitario, un patrón que persiste desde hace años.

El 10% de Japón frente al IVA mundial

El impuesto al consumo de Japón se sitúa en una tasa estándar del 10%, con una tasa reducida del 8% para alimentos. Según los estándares internacionales, esto es notablemente bajo.

La tasa media de IVA en la UE es de aproximadamente el 21%, con Hungría encabezando la lista con el 27%. El Reino Unido cobra el 20%, Alemania el 19%, Francia el 20% y Suecia el 25%. Incluso en Asia, China aplica el 13%, Filipinas el 12% y el GST de India alcanza hasta el 28%.

Muchos países aplican tasas cero o exenciones en bienes esenciales. El Reino Unido, por ejemplo, cobra 0% de IVA en alimentos básicos. Si Takaichi logra eliminar el impuesto al consumo sobre alimentos en Japón, esencialmente replicaría este enfoque, pero con un costo estimado anual de unos 5 billones de yenes (aproximadamente 33.000 millones de dólares).

La realidad fiscal: deuda al 240% del PIB

La deuda del gobierno general de Japón se sitúa en aproximadamente el 240% del PIB, con diferencia la más alta entre las naciones desarrolladas. Para comparar, Italia, la siguiente peor del G7, está en alrededor del 136%.

El presupuesto general del año fiscal 2026 alcanzó un récord de 122,3 billones de yenes (unos 810.000 millones de dólares). Aunque la emisión de nuevos bonos se mantuvo por debajo de los 30 billones de yenes por segundo año consecutivo, los costos del servicio de la deuda aumentaron un 10,8% interanual debido al alza de las tasas de interés.

Una dinámica interesante: la inflación reciente expandió el PIB nominal, lo que temporalmente redujo la relación deuda/PIB. Desde un pico del 258% durante la pandemia, cayó a un estimado del 230% en 2025. Sin embargo, analistas advierten que esta caída es probablemente temporal.

Reacción del mercado: rendimientos de bonos por encima del 2%

Los mercados financieros han estado observando el activismo fiscal de Takaichi con una mezcla de cautela y escepticismo.

El rendimiento del bono gubernamental japonés (JGB) a 10 años ha superado el 2% en 2026, situándose alrededor del 2,18-2,21% a mediados de marzo. Cuando Takaichi anunció su plan de impuesto cero en alimentos el 19 de enero, los rendimientos fluctuaron bruscamente y el yen llegó a caer brevemente a 159 por dólar.

Analistas del Instituto de Investigación Nomura han señalado que la promesa de lograr consolidación fiscal mediante políticas expansivas se ha hecho antes, por la administración Reagan en EE.UU. y por facciones dentro del propio PLD, pero nunca ha tenido éxito.

La historia de advertencia del "shock Truss" del Reino Unido en septiembre de 2022 también es relevante. Cuando la entonces primera ministra Liz Truss anunció recortes de impuestos agresivos y aumentos del gasto, los rendimientos de los bonos se dispararon y la libra se desplomó.

¿Puede Japón sanear sus cuentas sin subir impuestos?

El escenario que dibuja Takaichi es nítido: que el crecimiento económico eleve la recaudación lo suficiente como para reparar las finanzas públicas sin recurrir a subidas de tipos impositivos.

Los ingresos fiscales japoneses, de hecho, vienen creciendo gracias a la inflación y a la recuperación de los beneficios empresariales; el presupuesto de 2026 proyecta un aumento del 7,6% interanual. El gobierno busca elevar el crecimiento potencial concentrando la inversión en 17 áreas estratégicas: IA, computación cuántica, semiconductores y otras.

Los obstáculos son considerables. Las estimaciones de la Oficina del Gabinete y del Banco de Japón sitúan el crecimiento potencial en apenas un 0,5-0,7%, y hay quien señala que ninguna estrategia de crecimiento de gobiernos anteriores ha conseguido elevarlo. Además, la subida de tipos encarece directamente el servicio de la deuda: un punto porcentual más equivale a varios billones de yenes anuales en intereses.

Tampoco conviene olvidar el "shock Truss" del Reino Unido en 2022. Nada más anunciar el gobierno de Liz Truss un gran paquete de rebajas fiscales y expansión del gasto, los rendimientos a largo plazo se dispararon y la libra se desplomó. Un precedente que a Japón no le resulta ajeno: cuando el mercado duda de las condiciones que sostienen una política fiscal expansiva, reacciona con violencia.

El gran experimento de Japón

La declaración de Takaichi de que los aumentos del impuesto al consumo están descartados define claramente la dirección de la política económica de Japón. Una nación con la tasa de impuesto al consumo más baja del mundo desarrollado y la mayor relación deuda/PIB apuesta a que el crecimiento, no la austeridad, puede restaurar la salud fiscal.

Si funciona, Japón podría convertirse en un modelo de consolidación fiscal impulsada por el crecimiento. Si no, la magnitud de la deuda acumulada podría sacudir los mercados financieros globales.

¿Cuál es la tasa de impuesto al consumo o IVA en tu país? ¿Crees que es posible mejorar las finanzas públicas sin subir impuestos? ¡Nos encantaría conocer la situación en tu país!

Referencias