🎮 Entre abril y septiembre de 2026, Nintendo envió 6,49 millones de consolas Switch 2, un 37% menos que un año antes. Las ventas cayeron un 12%. Aun así, el beneficio operativo, la medida de lo que gana el negocio principal, subió un 49%. Sobre el papel, los resultados semestrales que Nintendo publicó el 5 de noviembre parecen una contradicción.

Tres factores detrás del salto del beneficio

Las ventas del semestre sumaron 966.000 millones de yenes (unos 6.100 millones de dólares), un 12,1% menos. El beneficio operativo creció un 49,1%, hasta 216.500 millones de yenes (unos 1.370 millones de dólares), y el beneficio neto avanzó un 11,0%, hasta 220.900 millones de yenes. Las Switch 2 enviadas desde el lanzamiento ya suman 26,35 millones. Una advertencia vale para todas las cifras de unidades: Nintendo informa del sell-in, es decir, de las unidades enviadas a tiendas y distribuidores, no de las que compran los jugadores.

El primero de los tres factores es la composición de las ventas. El peso del hardware en el negocio de consolas bajó del 73,2% al 54,5%, y el margen bruto pasó del 36,2% al 50,4%. El software deja más margen que las consolas, y el 60,7% de las ventas de software de Nintendo fue digital: descargas, contenido adicional y Nintendo Switch Online. El segundo es el yen débil. El dólar promedió 159,29 yenes en el semestre, frente a 145,98 un año antes, lo que según la empresa sumó unos 22.200 millones de yenes al beneficio operativo.

El tercero es un empujón que no se repetirá. En el primer trimestre, Nintendo registró un reembolso de aranceles estadounidenses de unos 300 millones de dólares como reducción del coste de ventas. Al tipo de cambio medio del semestre, son unos 48.000 millones de yenes. Sin ese reembolso, el beneficio operativo del semestre bajaría a unos 169.000 millones de yenes, alrededor de un 16% más que el año anterior y no un 49%. Nintendo no dio la cifra en yenes, así que el cálculo es propio.

El trimestre de julio a septiembre, por sí solo, fue peor. El beneficio operativo fue de unos 73.900 millones de yenes, alrededor de un 16% menos que un año antes, y el neto, de unos 73.500 millones de yenes, alrededor de un 29% menos. Según AFP, los analistas consultados por Bloomberg esperaban un beneficio neto trimestral de 82.200 millones de yenes.

De dónde salen los 300 millones de dólares

El reembolso corresponde a los aranceles que el Gobierno de Trump impuso al amparo de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA). El Tribunal Supremo de Estados Unidos declaró ilegales esos aranceles en febrero de 2026, y Nintendo of America demandó al Gobierno federal al mes siguiente para recuperar lo pagado (artículo relacionado).

En su presentación de resultados, Nintendo añade una frase con intención: los aranceles reembolsados eran principalmente aranceles que la empresa absorbió sin trasladarlos a los precios. En abril, dos clientes estadounidenses presentaron una demanda colectiva que sostiene que Nintendo se enriquecería injustamente si se queda con el reembolso de unos costes que ya habían encarecido lo que pagaban los compradores. Según Game File y Game Developer, Nintendo pidió en julio que se desestimara el caso.

El reembolso también llega a los accionistas. Nintendo fija el dividendo a cuenta en el 40% del beneficio operativo del semestre, y este año será de 76 yenes por acción, frente a 42. En la práctica, parte de esa subida es el reembolso arancelario que pasa al bolsillo del accionista.

El juego más vendido corría en la Switch antigua

El título más vendido de Nintendo en el semestre no fue de Switch 2. Tomodachi Life: Living the Dream, lanzado el 16 de abril para la Nintendo Switch original, vendió 8,81 millones de copias, 6 millones de ellas fuera de Japón. Es un simulador de vida en el que se observan los pequeños dramas de los avatares Mii. Rhythm Heaven Groove, lanzado en julio, sumó 2,89 millones en la misma consola. Como la Switch 2 ejecuta juegos de la Switch original, los dueños de la nueva consola también pueden comprarlos.

En Switch 2, Splatoon Raiders (23 de julio) vendió 2,42 millones de copias y Fire Emblem: Fortune's Weave (17 de septiembre), 1,34 millones. Japón concentró 1,41 millones de copias de Splatoon Raiders, cerca del 60%. Fire Emblem fue al revés: 920.000 copias, cerca del 70%, se vendieron fuera de Japón. El software total de Switch 2 llegó a 24,49 millones de unidades, un 18,8% más, aunque la cifra del año anterior incluía copias en packs con la consola, así que la comparación no es directa.

La respuesta del mercado a «demostrarlo con resultados»

En la junta de accionistas del 26 de junio, con la acción por debajo de la mitad de su máximo de agosto de 2025, el presidente Shuntaro Furukawa dijo que la dirección quería mostrar sus avances en los resultados y ganarse así la confianza del mercado (artículo relacionado). Ese mismo día, la acción marcó su mínimo de 2026: 6.544 yenes.

El 5 de noviembre cerró en 8.880 yenes, un 6,31% más en la jornada y alrededor de un 36% por encima del mínimo de junio. Las cifras se publicaron tras el cierre. Esa noche, en un sistema privado de negociación (PTS), la acción cotizó en torno a 8.210 yenes, un 7,5% por debajo del cierre de Tokio. Kabutan atribuyó la caída a la decepción porque Nintendo mantuvo sin cambios sus previsiones anuales y sus objetivos de unidades. Según Reuters, a los inversores les preocupan la escasez de memoria y la falta de grandes títulos para la Switch 2. Furukawa respondió que la situación de la memoria no ha cambiado mucho, que Nintendo está en condiciones de asegurarse la cantidad necesaria y que no contempla nuevos cambios de precio.

Faltan 10,01 millones de unidades, más que la campaña anterior

El objetivo anual de Switch 2 sigue en 16,5 millones de unidades. Para cumplirlo, Nintendo debe enviar 10,01 millones en el segundo semestre, de octubre a marzo. El segundo semestre anterior, que incluyó la primera campaña navideña de la consola, sumó 9,5 millones. Ahora tiene que superarlo con precios más altos: la Switch 2 subió en Japón el 25 de mayo y en Estados Unidos, Canadá y Europa el 1 de septiembre (artículo relacionado).

Sus inventarios sumaban 814.600 millones de yenes a finales de septiembre, unos 275.000 millones de yenes más que en marzo, probablemente como preparación para la campaña de fin de año. The Legend of Zelda: Ocarina of Time salió el 5 de noviembre y, según el calendario de esa fecha, Metroid Ravenous llegará el 28 de enero de 2027, y Pokémon Winds y Pokémon Waves, en 2027.

La previsión ya incorpora unos 100.000 millones de yenes (unos 630 millones de dólares) de costes adicionales por la memoria y otros componentes, además de los aranceles, y supone un dólar a 150 yenes. Con un semestre que promedió más de 159, un yen que siga débil jugaría a favor de Nintendo.

Sony también vendió menos consolas

Sony Group, que también presentó resultados el 5 de noviembre, vendió menos consolas y ganó más entre julio y septiembre. Los envíos de PS5 cayeron un 35%, hasta 2,6 millones. Aun así, los usuarios activos mensuales de PlayStation llegaron a 127 millones en septiembre, un 7% más y, según la empresa, un récord para ese mes. El beneficio operativo del segmento de juegos subió un 83%, hasta 220.100 millones de yenes, récord para un segundo trimestre. Sin una pérdida puntual de 49.800 millones de yenes del año anterior, el aumento fue del 29%. Sony explicó que promociones, ajustes de precio y recortes de costes compensaron el encarecimiento de la memoria.

Pero si se compara el mismo trimestre de julio a septiembre, los caminos se separan. El beneficio de juegos de Sony subió, mientras que el beneficio operativo de Nintendo cayó un 16%. De los unos 71.300 millones de yenes que creció el beneficio de Nintendo en el semestre, cerca de dos tercios proceden de un reembolso que no se repetirá.

¿Está la Switch 2 en tu lista de compras de fin de año, incluso con el nuevo precio? ¿Crees que Nintendo logrará enviar más de 10 millones de unidades en los próximos seis meses?

Referencias